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生产能力居世界第三,年内猛增两倍多。

简介今天,天齐锂业开盘上涨2.9%,盘中大涨,涨幅为7.3%。截至收盘,涨幅回落至2.6%,过去三天天齐锂业累计涨幅超过5%。...

今天,天齐锂业开盘上涨2.9%,盘中大涨,涨幅为7.3%。截至收盘,涨幅回落至2.6%,过去三天天齐锂业累计涨幅超过5%。

生产能力居世界第三,年内猛增两倍多。-第1张

从消息来看,天齐锂业股价近期已经触底,这与新能源汽车的销售数据无关。根据中国汽车工业协会的数据,在零售方面,今年1-8月汽车零售总额达到1290万辆,同比增长17.1%,比1-7月下降6个百分点,其中传统汽车零售总额1-8月达到1142万辆,同比增长3.2%,新能源汽车零售总额1-8月达到147.9万辆,同比增长202.1%。

根据这一数据,新能源汽车的渗透率从去年的5%上升到今年1-8月的11.5%,8月份达到17.1%,这意味着即使在全球核心短缺的背景下,新能源汽车行业仍在持续繁荣。

不过,今天盐湖提锂板块并没有迎来大的上涨,截至收盘,该板块下跌了0.96%。这主要是因为盐湖提锂板块之前已经炒过,6月以来盐湖提锂板块累计涨幅已经超过60%。除了新上市的维赛博和复牌的盐湖股份,在过去120个交易日里,股价涨幅超过100%的股票中,近四成占比接近四成。

生产能力居世界第三,年内猛增两倍多。-第2张

股票价格飙升。一方面,除了行业的蓬勃发展和业绩的刺激,根据今年上半年的年中报告,盐湖提锂的23只股票中,总营收为1571亿元,同比增长39%,净利润总额为117亿元,同比增长134%。另一方面,估值大幅提升。除4家尚未实现盈利的企业外,超过70%的盈利企业估值在65%百分位以上,超过30%的估值在85%百分位以上。

但锂电和概念股估值较高,导致估值与业绩出现明显错配,带来相关质疑和侧面降温。

上周,如果有官方媒体评论说资金疯狂堆积,对锂材料、光伏相关概念进行炒作,他们认为任何投资都离不开产业和企业的基本面。即使在锂电池等中长期发展前景较好的领域,短期业绩也不应透支,估值泡沫的风险也不容忽视。这是所有行业的投资者都应该意识到的道理。

那么,目前,天齐锂业应该怎么想呢?

01锂需求旺盛。

在碳中和的全球共识下,新能源汽车渗透率将逐步提升是大势所趋。

在电池类型上,虽然时有钠离子电池和氢燃料电池,但与锂电池相比,钠电池更便宜,但在能量密度上无法与锂电池相媲美,难以解决人们现有的续航里程焦虑,而氢燃料电池由于制氢成本高、储氢困难,难以推广应用。

因此,中长期锂电池的发展前景依然乐观。

根据各大汽车厂商的产能规划和行业报告,2025年全球新能源汽车销量将达到1500万辆,届时仅新能源汽车对锂盐的需求就将达到94万吨LCE。假设其他领域锂盐需求不变,全球锂盐需求将达到116万吨LCE,是2020年需求的3倍。

2002年世界排名第三。

随着锂资源的稀缺,天齐锂业一直在囤积锂资源。目前全球锂资源大部分集中在五大企业手中:ALB、SQM、赣锋、奥罗科博、天齐。截至2021年6月末,ALB、SQM、赣锋、Orocobre(加上被收购的银河资源)、天齐(持有SQM 25.86%股权)控制的锂资源权益储量分别为5000、4855、2256、1520、1434万吨LCE(相当于碳酸锂),ot的锂资源储量

丰富的锂资源自给能力支撑了公司锂盐产能的快速扩张。截至2020年底,公司碳酸锂产能4.05万吨,氢氧化锂产能3.1万吨。2021年1月,年产5万吨三期氢氧化锂项目投产,2021年4月进入满产(其他锂盐厂家还在到处找矿)。

2022年上半年,公司在南美考卡里-奥拉罗兹盐湖年产4万吨碳酸锂将投产。届时,公司锂盐产能将达到16万吨,成为全球第二大锂盐生产商(仅次于17.5万吨ALB)。

债务危机缓解了。

近两年,由于新能源汽车行业不景气,锂价大幅下跌,公司以高杠杆方式向商业银行借款35亿美元,收购全球最大盐湖锂矿SQM约23.77%的股份,公司业绩差强人意。

2019年和2020年,公司财务费用率高达41%以上,大大挤压了利润,总是被人诟病。

今年上半年,公司实现营收23.5亿元,同比增长25%,扣非后净利润1935万元,亏损6.6亿元。第二季度,公司扭亏为盈,主要是受新能源汽车销量强劲增长带动,锂化工产品量价齐升。

,上游的锂资源价格也持续回升,国内氢氧化锂价格从2020年10月底的48000元/吨上涨到2021年7月中旬的14000元/吨,上涨190%,碳酸锂价格从39750元/吨上涨到132000元/吨,涨幅达232%。
其他原因包括公司持有的SQM的B类股领式期权业务产生的公允价值变动收益增加以及利息费用同比减少。
此外,据天齐锂业公告,目前公司已经引入了战略投资者澳大利亚上市公司IGO,按照公司资金划转安排,已偿还并购贷款本金12亿美元及对应的全部利息,并购贷款本金余额约为18.84亿美元,预计今年下半年起,公司的财务费用将有所下降,大幅缓解公司的经营压力。
04小结
短期内,天齐锂业的业绩和估值难以匹配,难免会受到市场的质疑,或许还会遭受一定程度的回撤。但中长期公司作为全球锂矿资源龙头之一,伴随着债务危机有所缓和,以及锂价上涨红利下,公司业绩继续好转的预期强烈,未来有望迎来估值消化,成长的确定性大。

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