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半个月飙升87%,山西焦煤怎么成了“煤超狂”?

简介半个月飙升87%,山西焦煤怎么成了“煤超狂”? 如今,煤炭行业依然强劲。在此期间,冀中能源和山西的焦化股每日上涨,而山西焦...

半个月飙升87%,山西焦煤怎么成了“煤超狂”?

如今,煤炭行业依然强劲。在此期间,冀中能源和山西的焦化股每日上涨,而山西焦煤,开滦和华阳的股价上涨超过7%,而益州煤业和魏云的股价上涨。

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从8月20日到现在,短短15个交易日,山西焦煤累计涨幅已达到近87%,成为“煤炭超级疯狂”。改变山西焦煤的魔力来自最近上涨的煤炭价格。

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今年以来,炼焦煤和焦炭价格频频刷新历史纪录。今年8月焦炭主力价格突破3000元/吨关口后,今天盘中再创新高,达到3760元/吨,较年内低点上涨超过70%。今年炼焦煤主要价格上涨了76%。今年上半年,煤炭价格一直处于高位。1-7月,中长期合约均价为601元/吨,同比上涨62元/吨。

今日国内煤炭期货大幅开市,炼焦煤期货主力连续合约盘中上涨5.29%,达到最高点2995元/吨。焦炭和动力煤期货的主要合约盘中涨幅超过5%,均创历史新高。

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01双聚焦供需难以平衡。

中国煤炭资源网信息显示,从供给侧看,受安全、环保等因素影响,我国主产区产量整体仍处于偏低水平,主产区煤矿近期已启动大规模排查整治活动,可能进一步收紧煤炭市场供给。

此前,山西省事故矿井安新煤矿发生事故,但复工复产并未如市场预期。晋中、翟雅迪、吕梁部分露天矿仍处于停产状态,供应持续紧张,各种煤种价格均有不同程度上涨。

与此同时,“保供”的一系列政策使得炼焦煤供应紧张。煤炭主要用于火力发电,其次是炼焦耗煤、建材工业用煤、锅炉工业用煤和化工用煤。其中,火力发电约占55%,焦化约占15%。

今年上半年国内原煤产量同比增长8%,下游火力需求增长16%。在增速供不应求的情况下,为了保证电力需求,国家发改委出台了一系列文件,表示要“保供稳价”,火力发电用动力煤优先供应原煤。一些地方政府甚至要求,地方所有煤矿生产的煤炭“能转化为电煤就不要洗”,山西省明确禁止“以保供为名不超产”。这些政策的限产无疑加剧了市场对焦煤和焦炭缺货的预期。

此外,今年我国从海外进口的炼焦煤数量大幅下降,我国优质炼焦煤来源存在较大缺口。其中,蒙古和澳大利亚是炼焦煤的主要进口国。去年,由于疫情影响,我国从蒙古进口的炼焦煤数量有所减少,但澳大利亚炼焦煤进口量增加以弥补。但今年由于中澳国际关系恶化,中国停止从澳大利亚进口炼焦煤,导致国内炼焦煤进口量严重下降。今年1-7月,我国炼焦煤进口量同比下降48.8%。

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炼焦煤供应持续紧张,而下游需求依然旺盛,同时利润处于高位。最近一个季度,虽然国内铁水走势与2020年、2019年一致,但近半年仍处于高位。与此同时,钢铁等全球大宗商品价格上涨增加了钢铁的利润率,也导致炼钢所需焦炭价格上涨,从而为焦煤价格上涨提供了空间。

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02业绩高速增长。

得益于t

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归母净利润方面,上半年公司实现19.44亿元,同比大增79.27%。上半年,山西焦煤的归母净利润已经接近去年全年,超过2017年至2019年每一年的全年归母净利润。增速上,也远超过去三年的数据。

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除了借助焦煤焦炭供需紧张的上行周期,山西焦煤在2020年进行的投资并购重组,也帮助其扩大了产能,巩固了龙头地位。

去年,山西省委省政府为加快省属煤企专业化重组,启动了山西焦煤集团和山煤集团的合并重组,组建的“新焦煤”集团整合了全省省属的焦煤资源。

此外,公司还在2020年末斥资67亿元收购焦煤集团旗下水峪煤业的100%股权和腾晖煤业的51%股权,这增加了山西焦煤的营收与利润,同时进一步提升了其市场占有率和竞争力。

作为周期行业,焦煤行业的景气度与双焦的供需息息相关,焦煤的价格走势也将影响未来山西焦煤的业绩。

短期来看,双焦的供需失衡状态或仍将持续。虽然夏季用电高峰期已过,用电需求近期将会有所下滑,但进入冬季后,新的高峰期也将来临火力发电对原煤的需求又将回升。如果煤炭的开采依然受到“保供稳价”、环保等政策上的影响,原煤依然会优先动力煤的供应,焦煤的供应紧张问题依然会持续。

同时,蒙古疫情与中澳之前关系短时间内还难以有所突破,国内焦煤产量依然是市场中的主力。

从长期来看,今年下半年压减粗钢产量政策严格落实,可能将对上游焦煤焦炭的需求造成影响。据国家统计局数据,我国1―7月粗钢已增产4930万吨,若以全年不增的目标来推算,下半年粗钢产量同比需压缩10%左右。尤其是当焦煤焦炭的价格逐渐上探到炼钢企业可承受的成本价格后,下游企业也将逐步减少焦煤、焦炭的使用。

03 结语

或许许多人有此疑问,在碳中和的大背景下,焦煤焦炭等非清洁能源为何能够迎来一波持续大涨的行情。其实,恰恰是在煤炭能源供给侧改革时,为防止过度使用煤炭等依赖惯性而采取限产政策,而光伏、风力等清洁能源尚不能够替代火力发电,造成了一定的供需失衡。同时,山西焦煤在供给侧改革中加快了资源重组的脚步,享受到了产能与价格上的双重福利。

不过,从长远角度来看,火力发电的市场份额逐步减少是必然趋势,原煤在焦煤供应方面的紧张情况也将会得到缓解。山西焦煤这一波上涨行情更多是整个能源转型过程中的小插曲。

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