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为什么申万宏源和亦庄领先?北方交易所诞生了。

简介在北京证券交易所成立消息的刺激下,今天a股市场反响热烈。经纪、风险投资和金融科技行业的股票大幅上涨。在券商板块,申万宏源和第一...

在北京证券交易所成立消息的刺激下,今天a股市场反响热烈。经纪、风险投资和金融科技行业的股票大幅上涨。在券商板块,申万宏源和第一创业一度涨停,东兴证券、CICC、东北证券和长江证券涨幅居前。

在券商板块,第一创业似乎很有先见之明,昨天提前崛起,今天和申万宏源一起担当深度冲锋为什么这两家公司的崛起最猛?答案可以从几个券商的非银行团队的研究中找到。

中证非银团队从数量和质量两个维度分析了新三板券商的竞争格局。无论是持续监管/做市的NEEQ上市公司数量,还是从保荐券商的执业质量评价来看,申万宏源在上市券商中排名第一,能够从北交所的成立中受益最大。

开源证券非银行团队认为,精选公司可能直接在北交所上市,后续上市公司可能由创新公司产生,中信建投、申万宏源,中泰证券、长江证券精选创新层储备丰富的券商有望直接受益。

券商迎来新一轮业务较量。

证监会在阐述建设北京证券交易所的主要思路时表示,要处理好“两个关系”。一是北京证券交易所、沪深交易所和区域股权市场坚持错位发展、互联互通,更好发挥股票上市作用。二是北京证券交易所与新三板现有创新层、基础层坚持统筹协调、制度联动,保持市场结构平衡。

北交所也将以现有新三板的精选层为基础,与创新层、基础层共同构成新三板的“升级版”。

这会促进哪些业务?东兴证券非银首席分析师刘家伟表示,北交所成立对券商业务的影响主要体现在精选层转板的推荐和新三板的上市。北交所的成立可以加快转让上市,提高交易活动,同时有利于券商实现投资收益。

中证非银团队认为,北交所的成立有助于拓宽券商的展示空间。其中,最直接的业务指向新三板。

团队从数量和质量两个维度分析了新三板券商的竞争格局。储备项目丰富的券商,最能受益于北交所的成立。

一是券商新三板储备项目排名。

数据显示,所选层级连续监事人数最多的上市券商为中信建投(9人)、申万宏源(6人)、国元证券(4人);创新精选层连续监事人数最多的上市券商为申万宏源(128人)、长江证券(49人)、东吴证券(47人)、中信建投(43人)。创新层、精选层、基础层连续监事人数最多的上市券商为申万宏源(609人)、东吴证券(282人)、中泰证券(271人)、长江证券(257人)。

为什么申万宏源和亦庄领先?北方交易所诞生了。-第1张

图片来源:中信建投非银研究。

第二,看保荐券商的专业素质评价。

从对各类保荐券商执业质量的评价来看,根据全国股转公司发布的《2021年第二季度主办券商执业质量评价结果》,执业质量得分最高的上市券商为申万宏源,东北证券,西部证券、东兴证券、TF证券,在各子业务中普遍获得较高的专业质量得分,反映出其在新三板市场的综合竞争力,头部券商的专业质量得分一般在第10-30名之间。

为什么申万宏源和亦庄领先?北方交易所诞生了。-第2张

图片来源:中信建投非银研究。

开源证券非银行团队的研究显示,2021年2月以来,新三板精选层上市的基本制度已经建立,新三板公司上市进入实践阶段

开源证券非银行团队认为,精选公司可能直接在北交所上市,后续上市公司可能由创新公司产生。中信建投、申万宏源,中泰证券和长江证券有望直接受益于其精选层和创新层的丰富储量。

据招商证券非银行团队分析,由于过往盈利差异巨大,券商对主板业务关注较多,对新三板业务投入有限,部分中小券商在新三板业务上具有一定特色。

券商、投行和直接投资也将显著受益。

据本质证券非银行团队介绍,新三板企业的经纪服务体系已经比较成熟,包括推荐上市、发行并购、做市、经纪、保荐、转板上市承销等。北交所成立后,新三板对业务的整体贡献虽然比较小,但对券商收入的贡献一般不到1%。但在下一步监管中有了相应的配套政策,推动券商整体参与将大大激活精选公司的流动性和融资功能。作为重要的金融中介,券商、投行、直接投资等业务也将受益匪浅。

至于经纪业务,随着下一步的推进,券商将增强北交所上市机构的流动性,更好地发现中小企业的价值,提升相应企业的吸引力。未来随着北交所市场流动性的提升,会形成一个市场。

业务收入有望提升,市场交易量提升也将带动相应经纪业务收入的增长。

对于投行业务,下一步北交所的设立将使得挂牌中小企业获得市场的关注,将有越来越多目前处于创新层的机构谋求北交所IPO,利好券商IPO业务提升。此外,北交所的设立还将推动这些中小企业后续再融资和财务顾问需求的增多,利好于此前具备丰富新三板储备的中小券商。不过,北交所实施注册制,对于负责督导、持续跟踪的券商也提出了更高的要求,具备优秀的价值发现、尽职调查以及发行承销能力的券商将更占据优势。

对于直投业务,此前监管层放开保荐机构直接投资新三板精选层公司的时点限制,新三板保荐也将不受“保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人股份合计超过7%”的限制,推动保荐机构参与做市、运用子公司直接投资挂牌公司。将来随着北交所制度和市场流动性的提升,也有望为券商的长期股权投资贡献增量业绩。

开源证券非银团队认为,北交所设立目的在于承接新三板目前机制,加大对中小企业融资支持,未来北交所在交易机制和上市发行制度上均有望向上交所和深交所看齐,有望提升直接融资占比,同时带来资本市场扩容,利好证券行业经纪、投行、直投等多项业务。

招商证券非银团队认为,资本市场再迎时代机遇,证券行业有望紧扣金融支持实体、促进中小企业良性发展的时代需要;资产端再迎政策利好,提前孵化专精特新企业有助培育更多优质资产,与财富管理快速发展的负债端向好局面形成呼应。

申万、东吴、长江发声:力争为中小企业发展做出更大贡献

北交所设立的东风,进一步吹动了新三板改革的号角,中国资本市场改革发展又迈出关键一步。

对申万宏源而言,北交所的设立意义尤为重大。申万宏源不仅是国内最早投身新三板市场建设的主办券商之一,而且是目前市场上唯一拥有成建制新三板业务团队的头部券商。

申万宏源介绍,公司高度重视新三板业务的发展,将新三板业务列为公司的战略业务和特色业务,坚定看好新三板市场并坚持投入,逐渐形成了覆盖推荐挂牌、持续督导、发行融资、研究、直投及做市的新三板产业链,拥有市场上最全的投资三板客户群体,包括主流PE、VC、并购基金、产业投资基金、券商资管及直投、公募基金、阳光私募、信托计划、上市公司资源、以及下沉至全国300多家证券营业部的数量庞大的高净值个人投资者等。

做市业务上,申万宏源是2014年8月首批展开做市业务的做市商,截至目前,团队已为累计341家企业提供做市服务,目前存续项目162家。参与首批做市79家,行业排名第一;主办做市39家,行业排名第一。

督导新三板挂牌上,截至目前,申万宏源累计共督导新三板挂牌企业607家,督导企业家数连续9年在新三板市场排名第一;累计推荐挂牌企业800余家,位于新三板行业第一;累计为挂牌企业提供定向发行800余次,发行次数位于新三板行业第一;累计为挂牌企业进行股权融资共339亿元,融资金额位于新三板行业第一。2020年新三板创立精选层,截至目前,完成6单精选层挂牌及发行,募集资金13.42亿元,位居行业前列。

申万宏源表示,将一直坚守和深耕新三板,继续把服务中小企业全生命周期发展、服务国家“专精特新”战略要求,作为投行业务的重要使命,不断完善推荐挂牌、定向发行、并购重组、上市保荐、做市交易、行业研究、财富管理、资产配置等一揽子综合金融服务,力争为中小企业创新发展做出新的更大贡献!

东吴证券介绍,作为新三板市场首批参与者,于2009年3月取得主办券商业务资格,专设“中小企业融资总部”作为扎口管理部门。历经十多年精耕细作,东吴证券始终高度重视新三板业务布局,坚持服务中小企业的使命,多项重要业务排名常年均稳居行业第一方阵。

东吴证券表示,此次设立北京证券交易所是新三板改革的深化延续,站上新的历史起点上,东吴证券将抢抓改革机遇,继续贯彻“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”战略,以多年积累的专业优势深入服务好新三板及拟北交所上市企业,为“打造服务创新型中小企业主阵地”贡献力量!

长江证券今日在互动易平台表示,公司在新三板业务上一直在坚守并持续投入,经过多年发展,推荐挂牌、股票发行、持续督导等各项业务指标均位居行业前列,呈现稳健均衡的发展特点。后续公司将继续围绕新三板深化改革、设立北京证券交易所的契机,提高对成长型企业的服务资源有效配置,夯实公司级中小企业综合服务平台,助力中小企业通过资本市场成长发展。

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