当前位置:首页 > 炒股赚钱 > 正文

宝龙地产财务数据:第三方应收账款同比增88%

简介近日,宝龙地产(HK.1238 发布2021年中期业绩,从账面上看,公司销售额、营业收入、净利润等多项财务指标显著增长。然而,从...

近日,宝龙地产(HK.1238)发布2021年中期业绩,从账面上看,公司销售额、营业收入、净利润等多项财务指标显著增长。


然而,从宝龙地产的净利润构成中,记者发现,宝龙地产净利润是50.8亿元,而公司投资物业公允价值变动损益这一项上的收益为11.77亿元,贡献约两成净利润。






透镜公司研究创始人况玉清认为,宝龙地产将完工物业指定为投资物业,且以公允价值入账,通过“公允价值变动收益”来增加账面利润,如此操作在会计层面产生两个效果:首先,存货“消失”了,相当于将房子“卖”出去了,这是“去库存”的隐性方式;其次,公允价值与成本价之差额部分,被记入股东权益后,净资产规模扩大,负债率降低,会带来很多好处。


在“三条红线”背景下,快速降负债成为众多房地产企业的诉求,但是在快速降低负债水平的背后,也存在部分企业运用财务手段调低负债水平,这也意味着企业的实际负债水平并没有真正的降低。


宝龙地产依靠投资物业公允价值变动损益贡献利润的方式具有可持续性吗?后续宝龙地产将如何保持利润的持续增长,其真实的财务状况是怎样的?


对此,记者向宝龙地产发出采访提纲,截至发稿日期未收到回复。


穿透业绩


8月19日上午,宝龙地产召开2021年半年度业绩发布会。报告期内,宝龙地产实现合约销售金额530.4亿元,完成全年1050亿元目标销售额的50.5%,比去年同期增长68.2%。同时,实现总收入207.3亿元,同比增长20.7%;净利润50.8亿元,同比增长45.3%;归母净利润39.1亿元,同比增长76.1%。


从业绩表现来看,宝龙地产数据“可圈可点”,销售额、营收、利润都在增长。但是在业绩增长的背后,宝龙地产的财务数据存在多个“疑点”。


宝龙地产投资物业公允价值变动损益科目,宝龙地产在这一项上的收益为11.77亿元,相当于贡献了两成的收入。


对此,IPG中国区首席经济学家柏文喜分析,宝龙投资性物业公允价值变动损益贡献两成利润的原因来自于物业重估升值部分,一方面与物业交投市况有关,另一方面也与运营管理水平有关。依靠投资物业公允价值变动损益贡献利润的方式显然不具有可持续性,宝龙地产后续保持利润的持续增长还要依靠提升经营以及加强开发性业务。


而在诸葛找房数据研究中心研究员陈霄看来,宝龙地产出现上述情况或是由于宝龙销售回款较不理想,企业的盈利能力和运营能力仍需提升,造成宝龙投资物业公允价值变动损益贡献两成利润,占比较大。


陈霄建议,长期来看,为保证利润持续增长,宝龙地产仍需靠自身回血,一方面提升企业的运营能力和销售能力,加强去化,增加销售回款;另一方面,聚焦业务优势,贴牢特色标签,打造自身的企业影响力,另外,合理布局多元化业务,在保证现金流充裕的同时合理拓展业务领域。


基于宝龙地产目前的业绩情况,财经评论员严跃进向记者分析,从业务收入的来源占比来看,若是不可持续收益占比较大,那么基本上和部分项目处置或部分非核心业务的经营收入增加有关。在目前房地产业务面临冲击等情况下,此类业务至少可以确保半年度业务相对稳定。当然,从实际过程看,类似业务至少面临不确定性,后续若是出现业绩波动,至少从投资者角度看,会有各类疑问。所以关键还是在传统的地产业务方面要深入研究,形成稳健的可持续的收入来源。


况玉清表示,利润表数据只能代表过去,不能代表其最新的经营成果;合同销售额是可替代的能够代表最新业绩的指标;现金流量表中的经营现金流(销售商品、提供劳务取得的现金)能够体现合同销售,因此看现金流量表比看利润表更具前瞻性。


从宝龙地产公布的中期财务数据可见,虽然宝龙地产多项财务指标均出现快速上涨,但是宝龙地产本期的现金却变少了。财报显示,截至2021年6月30日,宝龙地产的现金及现金等价物及受限制现金合共为人民币282.76亿,较2020年12月31日下降6.2%。




在现金流减少下的情况下,宝龙地产的应收账款出现了增加,公开数据显示,宝龙地产应收账款及贸易应收款中来自第三方的应收账款同比增加88.6%至42.63亿元,其他应收款同比增加15%至184.43亿元。




对此,柏文喜认为,宝龙地产应收账款大幅增长的原因有可能是集团内的关联交易较多或者为调节业绩而过早确认收入造成的。


被疑“明股实债”


“三条红线”对企业的财务指标的安全性提出了更高的要求,由此,房地产企业纷纷谋%E

发表评论

最新文章