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提振消费最能保增长

简介恒生银行(中国)有限公司首席经济学家王丹 新冠肺炎疫情后时代,世界工业大国中仅有中美两国实现了...

提振消费最能保增长-第1张

恒生银行(中国)有限公司首席经济学家王丹

新冠肺炎疫情后时代,世界工业大国中仅有中美两国实现了正增长。两国的经济复苏是镜像的———中国主要复苏在供给端,美国的复苏主要在需求端。因此,2021年中国经济复苏的关键词始终是“外需拉动”和“制造业先行”,出口连月创历史新高,工业利润全年保持两位数以上增长。外资进入中国的步伐也在加快,2021年全球有将近1/4的投资流入中国,资本市场对外国投资者的开放程度空前提高。

疫情爆发后,全球对中国生产的依赖性在增强,我们预期这种趋势在2022年仍将持续。发展中国家的产业链重建至少需要1~2年。美欧都有意本地化部分制造业,但在全球经济正常化之前也很难推进。中国由于首先控制住了疫情,生产率先恢复,成为全球经济稳定器。RCEP将在2022年正式启动,强化中国作为亚洲制造业中心的地位。世界各国正在展开基建投资计划以提振经济,中国作为机械、劳保用品和工业中间品的主要出口国,将会从全球性的财政扩张中受益。

我们预期2022年中国GDP增速将达到5.3%,落在潜在经济增长率的区间内。制造业投资的表现将最为出众,能源转型和产业链升级将会持续数年,未来两三年将是加速投资的阶段。

2022年工作的一大难点是如何扶持中小企业。疫情已经持续了两年,中小企业普遍存在流动性问题,银行和资本市场提供的支持有限。近期的政策已经在向支持服务业企业倾斜,包括对于小微企业的贷款展期、减税降费等,但是根本性的解决方案来自于扩大内需。内需中,消费是最大的瓶颈。重启消费最为直接的方式是直接补贴消费者。央行数字货币此前已在深圳罗湖等地试点,向公众发放数字红包。前不久召开的中央经济工作会议强调2022年的经济以“稳”为主,需要通过保增长来提高收入。提振消费或是保增长的最有效方式,由此我们预期今年央行数字货币的应用场景将扩大。

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